Bonos de SMU se desvalorizan en Chile y el exterior y deuda de CorpGroup Vida se resiente

por C. Cristino, k. caniupán, s. valdenegro, y M. Villena



La noticia de que SMU revisó al alza sus indicadores de endeudamiento del primer trimestre, lo que lo llevó a romper los covenants de algunas líneas de bonos, se está reflejando en la situación de su deuda.

Ayer el bono de la serie C se desvalorizó alrededor de cinco puntos en el mercado local, luego de que se ofreciera a un valor par de 90,76%, que se compara con los 95,79% al que se transó el 4 de julio. Por otra parte, el rendimiento del bono subió de 6,5% a 8,2%.

Si bien los montos transados fueron bajos (apenas 2.000 UF), operadores de renta fija señalaron que la reducción del precio al que se ofrecen los papeles es sinónimo de la reacción bajista que ha tenido el mercado ante la situación financiera del retailer.

En este contexto, el spread de la serie C se disparó desde los 428 puntos básicos el 4 de julio (la última transacción antes de la de ayer) a 595 puntos ayer.

“Hoy está toda la información de que SMU está técnicamente incumpliendo algunos covenants y hay problemas por la valorización de los contratos de arriendo que tiene. Eso hace de inmediato que los bonos tengan un riesgo mayor y eso implica una tasa mayor”, explica el jefe de la mesa de dinero de Econsult, Rodolfo Friz.

Además, ayer el bono de la serie B del retailer se ofreció a 73,24% de su valor par, lo que implica una caída desde el 77,48% al que se transaba el 9 de mayo.




El bono en el 
exterior también cae


El golpe a la deuda en el mercado local se exportó a la plaza internacional, donde SMU colocó su primer bono en febrero de este año.

El precio de la deuda por US$ 300 millones con vencimiento a 2020 rozó su menor nivel histórico ayer, al transarse en 78,10%. El 15 de abril se transaba a 108,7% y su mínimo lo alcanzó el 11 de julio, con 77,19%.

El rendimiento, en tanto, se disparó a 12,78%, desde el 5,94% que registraba el 15 de abril.




La deuda de uno de los acreedores de SMU


Los bonos de CorpGroup Vida también sufrieron en la plaza local. La serie B de la deuda del holding (que controla el 99,9% de la Compañía de Seguros CorpSeguros y el 72,1% de la Compañía de Seguros CorpVida) perdió más de 27 puntos en su valor, cambiándose a 63,03% de su valor par, mientras que el 10 de julio, la última transacción antes de la de ayer, se cambió a 90,05.

De esta manera, el rendimiento del papel se empinó a 9,98%, frente al 5,65% del 10 de julio.

En la jornada, se negociaron algo más de $ 964 millones, muy por encima de los $ 83 millones transados en las jornadas previas.

¿Qué tiene que ver CorpGroup Vida con SMU? El holding es acreedor indirecto del retailer, ya que a través de la Compañía de Seguros CorpVida tiene tres acuerdos de arrendamiento con el conglomerado.

“Probablemente, CorpGroup Vida arrienda algunos locales de supermercados a SMU. Hay una relación que indirectamente está afectando el valor del bono”, dijeron desde una mesa de renta fija.